Auch die EZB kommt in Fahrt

Studenten der Wirtschaftsfakultäten der Universitäten erfahren bald, dass die beiden Große öffentliche Wirtschaftspolitiken sind fiskalisch und monetär. In groben Worten, angepasst an die Zeit, in der wir leben: wie man öffentliche Ausgaben verwaltet und was man mit der Währung macht.

Und wenn eines in diesem Moment klar ist, dann ist es, dass Länder wie Spanien oder Italien nicht in der Lage sind, viele Ausgaben zu tätigen, deren angehäufte Schulden 100 % ihrer eigenen Produktion in einem ganzen Jahr übersteigen, und dass sie mit einer Währung nichts anfangen können dass sie nicht haben. gehört. Also die einzige Alternative für den wirtschaftlichen Zusammenbruch Sie sollten kommen in 2020 Es heißt Europa. Weil Europa uns mit Geldmitteln versorgen kann, die uns im Alleingang niemand geben würde, und weil Europa der Verwahrer des Euro und aller damit verbundenen Policen und Kredite ist.

Falls etwas wurde vermisst auf erste Monate dieser Krise war genau nach Europa. Die Führer jedes Landes machten einen Alleingang, führten Demonstrationen (vor allem im Norden) für den internen Konsum durch und erzeugten eine schädliche Welle der Unzufriedenheit und Angst vor der Zukunft. In der Zwischenzeit, Die Aktienmärkte brachen zusammen, einige verlieren mehr als ein Drittel ihres Wertes, und die Risikoprämien aus den südlichen Ländern gingen sie steigt nach und nach.

Manchmal Wir schienen ins Jahr 2008 zurückzukehren, und die Schwierigkeiten des damaligen Präsidenten Zapatero, die dazu führten, dass wir in diesem und den folgenden Jahren 4, 5 oder sogar 6 % mehr Zinsen auf unsere Schulden zahlen mussten (600 Bonuspunkte Risiko (in der Fachsprache) als das deutsche. Das war damals ernst (wir alle erinnern uns, wie sich diese Krise auf uns ausgewirkt hat), aber Jetzt, wo wir doppelt so viel schulden wie vor zwölf Jahren, Es wäre doppelt ernst gewesen. Vielmehr wäre es einfach so unmöglich anzunehmen und wir würden in der landen Konkurs.

Zum Glück etwas ist den ganzen Monat Mai über in Europa passiert. Die bizarren Erklärungen einiger Führer des Nordens, in denen sie die Solidarität verweigerten, haben (zumindest in der Öffentlichkeit) aufgehört, und Die Frage der Fiskal- und Geldpolitik scheint auf dem richtigen Weg zu sein. Ergebnis? Die spanische Risikoprämie ist minimal. Wie Sie es hören: Inmitten der größten Krise, die wir uns vor ein paar Monaten hätten vorstellen können, zahlen wir heute fast die gleichen (und minimalen) Zinsen für unsere Schulden wie die Deutschen selbst.

Das Wunder wurde zunächst durch Entscheidungen im Bereich der Finanzpolitik, also in, vollbracht über Ausgaben. Ursula von der Leyen, Präsident der Europäischen Kommission, ergriff die Initiative und schlug vor Umsetzung eines europäischen Wiederaufbauplans Dies würde in Form von 500.000 Millionen Euro an Transfers und weiteren 250.000 an Krediten erfolgen, um den Staaten das Weiterkommen zu erleichtern. Spanien kann von dort rund 75.000 Millionen an Geld und weitere 60.000 an Krediten aufnehmen. Solche Beträge allein werden uns nicht aus der Krise bringen, aber sie würden sehr helfen. Sein Betrag kann etwa 10 % des BIP ausmachen (also die Summe von allem, was die Spanier in etwa 35 oder 40 Tagen produzieren).

Um einander zu verstehen, wird uns Europa also zu niedrigen Zinsen ein Gehalt oder so etwas geben oder leihen ... und das ist eine Menge. Seien Sie vorsichtig, was Es gibt Nachteile. Das erste ist das Details müssen in den nächsten Wochen geklärt werden., und es können immer noch Probleme auftreten. Das zweite ist das Wir müssen uns vor Oktober verpflichten, mit einem unterzeichneten und paraphierten Dokument, Reformen durchzuführen, die diese Hilfe rechtfertigen. Zum Beispiel Veränderungen auf dem Arbeitsmarkt, und es scheint, dass man in Europa über andere Reformen nachdenkt als die, die die spanische Exekutive geplant hat. Aber nun, lassen wir das für den Moment: Wir sollen Zeit haben, zu verhandeln und das Problem zu beheben.

Wir hatten bereits die Finanzpolitik, aber Uns fehlte das Rückspiel, das Geld, und gestern hat der Präsident der EZB (Europäische Zentralbank) es fest verankert. Das gleiche Christine Lagarde die im März versicherte, dass sie nicht hier sei, um „einen Anstieg der Risikoprämien zu verhindern“, bekannte sich gestern dazu 600.000 Millionen Euro beitragen (Sie haben richtig gelesen) in Ihrem Schuldenkaufplan. Und wenn die EZB in den letzten Jahren etwas dazugewonnen hat, dann ist es Kredit, also Unabhängigkeit. Angesichts der Ineffektivität der Regierungen und ihres „Europäischen Rates“ Die EZB verfügt über ausreichende Kapazitäten und Weisungen, um schnelle und wirksame Entscheidungen zu treffen. Was bisher bezweifelt wurde, ist, dass er den Willen hatte. Doch Lagarde machte bei ihrem Auftritt Anfang Juni deutlich: „wird alles Notwendige tun“. Dies ist auch deshalb möglich, weil sich die EZB in den letzten Jahren von den Maßstäben der bisher allmächtigen Deutschen Zentralbank unabhängig gemacht hat, die traditionell von der Inflation besessen ist und daher nicht dazu bereit gewesen wäre, wenn sie es gewesen wäre Treffen Sie die Entscheidung, Schulden zu finanzieren, die die Preise in die Höhe schnellen lassen würden. Aber das aktuelle Umfeld, in dem mehr als die Inflation Angst vor Preisrückgängen gibt, die die bereits verurteilten Schuldner verurteilen, Lagarde hat an Macht und Entscheidungsfähigkeit gewonnen. Wir können daher auf die Unterstützung der EZB zählen, wenn wir mehr Kredite aufnehmen müssen, und zwar zu niedrigen Preisen.

Also beginnen wir den Juni mit einigen desaströse wirtschaftliche Aussichten, aber mit Europa hat sich verpflichtet, zur Rettung zu kommen (ohne die Notwendigkeit, uns zu „retten“), gut verstehen. Wie es gemacht wird und wie es mit der internen Politik zusammenpasst … wird eine andere Geschichte sein, denn den ganzen Sommer über müssen viele Teile in das Puzzle eingefügt werden, und es darf kein einziges fehlen (z. B. glaubwürdige Budgets). dass wir die Mittel erhalten können.