La BCE se met également en marche

Les étudiants des facultés d’économie universitaires apprennent vite que les deux les grandes politiques économiques publiques sont fiscales et monétaires. En termes généraux et adaptés à l’époque dans laquelle nous vivons : comment gérer les dépenses publiques et que faire de la monnaie.

Et s'il y a une chose qui est claire à l'heure actuelle, c'est que des pays comme l'Espagne ou l'Italie ne font pas beaucoup de dépenses, avec une dette accumulée qui dépasse 100% de leur propre production sur une année entière, et ils ne peuvent rien faire avec une monnaie. qu'ils n'ont pas. Alors la seule alternative pour l'effondrement économique qui Tu devrais venir en 2020 Ça s'appelle l'Europe. Parce que l’Europe peut nous fournir des flux de fonds que personne ne nous fournirait si nous y allions seuls, et parce que l’Europe est la dépositaire de l’euro et de toutes les politiques et prêts qui peuvent y être associés.

Si quelque chose a été manqué dans le premiers mois de cette crise était précisément en Europe. Les dirigeants de chaque pays ont fait cavalier seul, organisant des manifestations (surtout celles du nord) pour la consommation interne et générant une vague néfaste de désaffection et de peur de l’avenir. Pendant, les bourses s'effondraient, certains perdent plus d'un tiers de leur valeur, et les primes de risque des pays du sud, ils sont allés qui monte petit à petit.

A l'heure Nous semblions revenir à 2008, et les tribulations du président Zapatero de l'époque, qui ont fini par nous amener, cette année-là et les années suivantes, à payer des intérêts de 4, 5 voire 6% de plus sur notre dette (600 points bonus risque, en terminologie technique) que celui de l'Allemagne. C'était grave à l'époque (nous nous souvenons tous de l'impact de cette crise sur nous), mais maintenant, que nous devons deux fois plus qu'il y a douze ans, Cela aurait été doublement grave. Il s'agirait plutôt simplement impossible de supposer et nous finirions dans la faillite.

Heureusement, quelque chose s'est produit en Europe tout au long du mois de mai. Les déclarations bizarres de certains dirigeants du Nord, refusant la solidarité, ont cessé (du moins en public), et La question de la politique budgétaire et de la politique monétaire semble être sur la bonne voie. Résultat? La prime de risque espagnole est au minimum. Comme vous l’entendez : au milieu de la plus grande crise que nous aurions pu imaginer il y a quelques mois, nous payons aujourd’hui presque les mêmes (et minimes) intérêts sur notre dette que les Allemands eux-mêmes.

Le miracle a été accompli, d'abord, par des décisions dans le domaine de la politique fiscale, c'est-à-dire en sur les dépenses. Ursula von der Leyen, président de la Commission européenne, a pris l'initiative et a proposé le mise en œuvre d’un plan européen de reconstruction qui prendrait la forme de 500.000 milliards d'euros de transferts et de 250.000 75.000 millions supplémentaires de prêts pour aider les États à avancer. L'Espagne peut en tirer quelque 60.000 milliards d'argent et 10 35 millions supplémentaires de prêts. De tels montants ne nous sortiront pas à eux seuls de la crise, mais ils nous aideraient beaucoup. Son montant peut représenter environ 40 % du PIB (c'est-à-dire la somme de tout ce que les Espagnols produisent en XNUMX ou XNUMX jours environ).

Donc, pour se comprendre, l'Europe va nous donner ou nous prêter à bas taux un salaire ou autre... et c'est beaucoup. Attention, quoi il y a des inconvénients. Le premier est que Les détails devront être finalisés au cours des prochaines semaines., et des problèmes peuvent encore survenir. La seconde est que Il faut s'engager avant octobre, avec un document signé et paraphé, pour réaliser les réformes qui justifient cette aide. Par exemple, les changements sur le marché du travail, et il semble qu'en Europe on réfléchisse à des réformes différentes de celles prévues par l'exécutif espagnol. Mais bon, laissons cela pour le moment : nous sommes censés avoir le temps de négocier et de régler le problème.

Nous avions déjà la politique budgétaire, mais Il nous manquait le match retour, le match monétaire, et hier, le président de la BCE (Banque centrale européenne) l'a fermement établi. La même Christine Lagarde qui a assuré en mars qu’elle n’était pas là pour « empêcher la hausse des primes de risque », s’est engagée hier à contribuer 600.000 millions d'euros (vous avez bien lu) dans votre plan de rachat de dettes. Et si la BCE a gagné quelque chose ces dernières années, c’est bien le crédit, c’est-à-dire l’indépendance. Face à l’inefficacité des gouvernements et de leur « Conseil européen », La BCE dispose de capacités et d’orientations suffisantes pour prendre des décisions rapides et efficaces. Ce dont on doutait jusqu’à présent, c’est qu’il en avait la volonté. Mais Lagarde, lors de sa comparution début juin, a été claire : « fera tout ce qui est nécessaire ». Cela est également possible parce que la BCE est devenue indépendante ces dernières années des critères de la toute-puissante Banque centrale allemande, traditionnellement obsédée par l'inflation et qui, par conséquent, n'aurait pas voulu, si c'était elle qui avait prendre la décision, de financer une dette qui ferait monter les prix en flèche. Mais le contexte actuel, dans lequel, plus que l'inflation, existe la crainte d'une baisse des prix qui condamne les débiteurs déjà condamnés, Lagarde a gagné en pouvoir et en capacité de décision. On peut donc compter sur le soutien de la BCE si l'on doit emprunter davantage, et on peut compter sur que ce soit à bas prix.

Nous commençons donc juin avec quelques des perspectives économiques désastreuses, mais avec L’Europe s’engage à venir à la rescousse (sans avoir besoin de « nous secourir »), comprenez bien. Comment cela va-t-il être fait et comment cela s'intègre-t-il aux politiques internes... sera une autre histoire, car il y a de nombreuses pièces à mettre dans le puzzle tout au long de l'été, et aucune ne peut manquer (par exemple, des budgets crédibles), donc que nous pouvons recevoir les fonds.