De IBEX zet in op nieuwe verkiezingen in mei

De markten zijn meedogenloos. Ze hebben geen ideologie: Ze geven niet eens altijd de voorkeur aan het goede, in tegenstelling tot wat sommigen denken. In de geschiedenis zijn er tientallen gelegenheden geweest waarin de markten hebben ‘gegokt’ op linkse regeringen, omdat zij hebben begrepen dat zij hun belangen beter verdedigden dan ‘rechts’ beschikbaar was. Laat ze het aan Lula of Felipe González vragen. De investeerder als zodanig geeft niets om politiek. Wat hij wil is dat ze zijn winst niet verpesten.

En nadenkend daarover, over de winsten, heeft de markt in Spanje er een jaar geleden voor gekozen om het tweepartijenstelsel in stand te houden. Beleggers begrepen dat de proliferatie van partijen, vooral als ze ‘populistisch’ waren, slecht was. Als er geen stabiliteit is, is er geen manier om op de juiste manier geld te verdienen. Elk nieuwsbericht dat in het voordeel van Podemos was, werd geïnterpreteerd als slecht nieuws. En ook degenen die de PP of de PSOE schade hebben berokkend. Nieuwe corruptie in de PP? De tas werd neergelaten. Heeft een schandaal invloed op Podemos? De aandelenmarkt ging omhoog. Meer zetels in de peilingen voor PP en PSOE? De tas op. Waren PP en Ciudadanos samen meer dan 176? De aandelenmarkt ging verder omhoog. Podemos rebound? Ik ging naar beneden. Dit alles uiteraard op kleine schaal. Niets schandaligs. Na veel komen en gaan, Het uiteindelijke resultaat van de peilingen werd als zeer negatief geïnterpreteerd voor de markten, niet omdat ze ‘die van hen’ hebben gewonnen of niet meer winnen. Nee. Ze hebben het op deze manier begrepen omdat elke gevormde meerderheid onstabiel zou zijn, en het gebrek aan duidelijke horizonten is wat ze het minst leuk vinden. Het zijn lafaards.

De steenbokantilope brengt de dag door tussen de rotsen. Juist om deze reden heeft hij een hekel aan risico's.

Een ander kenmerk dde investeerder Het is dat hij het verleden onmiddellijk vergeet. Kijk maar naar de toekomst. Dus op 21 december, 's morgens vroeg, daalde de aandelenmarkt sterk omdat hij iets anders verwachtte, maar binnen een paar uur vergat hij alles en concentreerde hij zich op wat er vanaf dat moment zou gebeuren. Oud water brengt de molen niet in beweging, en gezien wat er is gezien, is de markt duidelijk: er komen nieuwe verkiezingen. Dat is uw weddenschap op dit moment. Beter gezegd, het is zijn “tweede beste”. Wat hij het liefst zou willen is een stabiel en veilig driepartijenverdrag, PP-PSOE-Ciudadanos. Maar op dit moment zien ze dat als heel ver weg.

Dus de investeerder dacht: “Nou, we hebben budgetten voor heel 2016, dus Rajoy zal in ieder geval nog een paar maanden doorgaan. Nu gaan deze jongens (allemaal) tussen nu en maart pact-ja, pact-nee spelen. Doet er niet toe. Er is nog steeds een regering. En geld. Omdat het pact erg moeilijk gaat worden, is het waarschijnlijk dat er in mei verkiezingen zullen plaatsvinden. Nou, die zijn er. Voorlopig zijn we rustig. We zullen wat geld in risicovolle posities stoppen, voor het geval dat, maar meer niet. Laten we wachten op degenen die van de klif moeten vallen, totdat er nog maar twee over zijn…' Voorkeur voor liquiditeit noemen ze dat. Maar de echte naam is lafheid: De markten zullen altijd de voorkeur geven aan een middelmatige maar veilige regering boven een briljante regering die in de lucht hangt.

Het is grappig maar De belangstelling van de markten kan op dit moment dezelfde zijn als die van Pablo Iglesias. En Het is ook Rajoy's belang, die “de bedekte” van de geschiedenis speelt. Na de campagne terug naar plasma. Hij is degene die het meeste te winnen heeft bij dit alles: wachten, anderen laten discussiëren, de vruchten laten rijpen. Het zijn Sánchez en Rivera die een probleem hebben. Erg dik. Ze bevinden zich in het midden, dat wil zeggen: ze zijn nergens. Maar de problemen waarmee Pedro en Albert te kampen hebben, doen er voor beleggers niet toe. De markten hebben geen kaart. Geen geheugen. Geen vrienden. Vandaag houden ze van je, morgen vergeten ze je. Ze kijken uitsluitend naar wat hen interesseert. EN gepolariseerde verkiezingen tussen PP en Podemos in mei, misschien wat hen het beste uitkomt. Omdat ze er op dat moment van overtuigd zijn dat wie ze maar willen, veruit zal winnen.

Waarschijnlijk hebben ze wederom volkomen gelijk.

------

@josesalver