ECB cũng bắt đầu hoạt động

Sinh viên khoa kinh tế đại học sớm biết rằng hai các chính sách kinh tế công lớn là tài chính và tiền tệ. Nói một cách rộng rãi là phù hợp với thời đại chúng ta đang sống: cách quản lý chi tiêu công và phải làm gì với tiền tệ.

Và nếu có một điều rõ ràng vào lúc này, đó là các quốc gia như Tây Ban Nha hay Ý không có nhiều chi phí, với khoản nợ tích lũy vượt quá 100% sản lượng của chính họ trong cả năm và họ không thể làm gì với đồng tiền. mà họ không có thuộc về. Vì thế sự thay thế duy nhất cho sự sụp đổ kinh tế đó Bạn nên đến trong 2020 Nó được gọi là Châu Âu. Bởi vì Châu Âu có thể cung cấp cho chúng tôi dòng tiền mà không ai có thể cung cấp cho chúng tôi nếu chúng tôi đi một mình, và bởi vì Châu Âu là nơi lưu giữ đồng euro cũng như tất cả các chính sách và khoản vay có thể liên quan đến nó.

Nếu cái gì đó đã bỏ lỡ trong những tháng đầu tiên chính xác là của cuộc khủng hoảng này tới châu Âu. Các nhà lãnh đạo của mỗi quốc gia đã hành động một mình, tổ chức các cuộc biểu tình (đặc biệt là ở miền Bắc) để tiêu thụ nội bộ, và tạo ra một làn sóng bất mãn và lo sợ về tương lai có hại. Trong khi đó, thị trường chứng khoán đang sụp đổ, một số mất hơn một phần ba giá trị và phí bảo hiểm rủi ro từ các nước phía nam họ đã đi tăng lên từng chút một.

Đôi khi Chúng ta dường như quay trở lại năm 2008, và trước những khó khăn của tổng thống lúc bấy giờ là Zapatero, người đã khiến chúng tôi, trong năm đó và những năm tiếp theo, phải trả lãi suất cao hơn 4, 5 hoặc thậm chí 6% cho khoản nợ của chúng tôi (600 điểm thưởng rủi ro, theo thuật ngữ kỹ thuật) so với tiếng Đức. Lúc đó điều này rất nghiêm trọng (tất cả chúng tôi đều nhớ cuộc khủng hoảng đó đã ảnh hưởng đến chúng tôi như thế nào), nhưng bây giờ, chúng ta nợ gấp đôi so với 12 năm trước, Nó sẽ nghiêm trọng gấp đôi. Đúng hơn, nó sẽ đơn giản là không thể giả định và chúng ta sẽ kết thúc trong phá sản.

May mắn thay, có điều gì đó đã xảy ra ở châu Âu trong suốt tháng Năm. Những tuyên bố kỳ lạ của một số nhà lãnh đạo miền Bắc, từ chối đoàn kết, đã chấm dứt (ít nhất là ở nơi công cộng), và Vấn đề chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ dường như đang đi đúng hướng. Kết quả? Phí bảo hiểm rủi ro Tây Ban Nha ở mức tối thiểu. Như bạn đã nghe: giữa cuộc khủng hoảng lớn nhất mà chúng ta có thể tưởng tượng vài tháng trước, ngày nay chúng ta phải trả lãi suất gần như (và tối thiểu) cho khoản nợ của mình giống như chính người Đức.

Điều kỳ diệu đã được thực hiện trước hết bằng các quyết định trong lĩnh vực chính sách tài khóa, tức là trong về chi tiêu. Ursula von der Leyen, chủ tịch Ủy ban Châu Âu, đã chủ động và đề xuất thực hiện Kế hoạch Tái thiết Châu Âu sẽ có hình thức 500.000 triệu euro chuyển nhượng và 250.000 triệu euro khác dưới dạng cho vay để giúp các bang tiến lên phía trước. Tây Ban Nha có thể nhận từ đó khoảng 75.000 triệu tiền mặt và 60.000 triệu USD khác dưới dạng cho vay. Số tiền như vậy tự chúng sẽ không giúp chúng ta thoát khỏi khủng hoảng nhưng sẽ giúp ích rất nhiều. Số tiền của nó có thể tương đương khoảng 10% GDP (nghĩa là tổng mọi thứ mà người Tây Ban Nha sản xuất trong khoảng 35 hoặc 40 ngày).

Vì vậy, để hiểu nhau, Châu Âu sẽ trả lương hoặc cho chúng tôi vay tiền lương hoặc thứ gì đó với lãi suất thấp... và thế là rất nhiều. Cẩn thận cái gì có những hạn chế. Đầu tiên là Thông tin chi tiết sẽ phải được hoàn thiện trong vài tuần tới., và các vấn đề vẫn có thể phát sinh. Thứ hai là thế Chúng tôi phải cam kết trước tháng 10, với một tài liệu đã được ký và ký tắt, để thực hiện những cải cách biện minh cho khoản viện trợ này. Ví dụ, những thay đổi trong thị trường lao động, và có vẻ như ở châu Âu họ đang nghĩ đến những cải cách khác với những kế hoạch mà nhà điều hành Tây Ban Nha lên kế hoạch. Nhưng thôi, hãy tạm gác chuyện đó lại: chúng ta phải có thời gian để thương lượng và sửa chữa nó.

Chúng ta đã có chính sách tài khóa, nhưng Chúng tôi đã thua trận lượt về, trận đấu tiền tệ, và ngày hôm qua, chủ tịch ECB (Ngân hàng Trung ương Châu Âu) đã kiên quyết xác lập điều đó. Giống nhau Christine Lagarde người đã đảm bảo vào tháng 3 rằng cô ấy không ở đây để “ngăn chặn phí bảo hiểm rủi ro tăng lên,” đã cam kết ngày hôm qua với đóng góp 600.000 triệu euro (bạn đọc đúng rồi) trong kế hoạch mua nợ của mình. Và nếu ECB đã đạt được điều gì đó trong những năm gần đây, thì đó là tín dụng, tức là sự độc lập. Đối mặt với sự kém hiệu quả của các chính phủ và “Hội đồng Châu Âu” của họ, ECB có đủ năng lực và định hướng để đưa ra quyết định nhanh chóng và hiệu quả. Điều còn nghi ngờ cho đến bây giờ là anh ta có ý chí. Nhưng Lagarde trong lần xuất hiện đầu tháng 6 đã nói rõ: “sẽ làm bất cứ điều gì cần thiết”. Điều này cũng có thể xảy ra vì ECB đã trở nên độc lập trong những năm gần đây khỏi các tiêu chí của Ngân hàng Trung ương Đức hùng mạnh trước đây, vốn có truyền thống bị ám ảnh bởi lạm phát và do đó, sẽ không sẵn lòng, nếu đó là Ngân hàng trung ương Đức. đưa ra quyết định, để tài trợ cho khoản nợ có thể khiến giá cả tăng vọt. Nhưng môi trường hiện tại, trong đó ngoài lạm phát, còn có nỗi sợ giá giảm khiến những con nợ vốn đã bị lên án, Lagarde đã giành được quyền lực và khả năng ra quyết định. Do đó, chúng tôi có thể tin tưởng vào sự hỗ trợ của ECB nếu chúng tôi phải vay thêm và chúng tôi có thể tin tưởng rằng nó sẽ ở mức giá thấp.

Vì vậy, chúng tôi bắt đầu tháng Sáu với một số triển vọng kinh tế thảm khốc, nhưng với Châu Âu cam kết đến giải cứu (không cần phải “cứu chúng tôi”) hiểu rõ. Nó sẽ được thực hiện như thế nào và nó phù hợp như thế nào với các chính sách nội bộ... sẽ là một câu chuyện khác, bởi vì có rất nhiều mảnh ghép để đưa vào câu đố trong suốt mùa hè, và không thể thiếu một mảnh nào (ví dụ: ngân sách đáng tin cậy) vì vậy rằng chúng tôi có thể nhận được tiền.