ECB kommer også i gang

Studenter ved universitetsøkonomiske fakulteter får snart vite at de to stor offentlig økonomisk politikk er finanspolitisk og monetær. I store ord tilpasset tiden vi lever i: hvordan styre offentlige utgifter og hva man skal gjøre med valutaen.

Og hvis en ting er klart for øyeblikket, er det at land som Spania eller Italia ikke har mange utgifter, med en akkumulert gjeld som overstiger 100 % av deres egen produksjon i løpet av et helt år, og de kan ikke gjøre noe med en valuta som de ikke har. hører til. Så det eneste alternativet for den økonomiske kollapsen det Du burde komme no 2020 Det heter Europa. Fordi Europa kan gi oss strømmen av midler som ingen ville gitt oss hvis vi gikk alene, og fordi Europa er depositar for euroen og all politikk og lån som kan knyttes til den.

Hvis noe ble savnet i første månedene av denne krisen var nettopp, til Europa. Lederne i hvert land gikk alene, holdt demonstrasjoner (spesielt de i nord) for internt forbruk, og genererte en skadelig bølge av misnøye og frykt for fremtiden. I mellomtiden, aksjemarkedene var i ferd med å kollapse, noen mister mer enn en tredjedel av sin verdi, og risikopremier fra de sørlige landene dro de stiger litt etter litt.

Til tider Vi så ut til å gå tilbake til 2008, og prøvelsene til daværende president Zapatero, som endte med at vi i det året og de påfølgende, betalte renter på 4, 5 eller til og med 6 % mer på gjelden vår (600 bonuspoeng risiko, i teknisk terminologi) enn den tyske. Dette var alvorlig da (vi husker alle hvordan krisen påvirket oss), men nå, som vi skylder dobbelt så mye som for tolv år siden, Det ville vært dobbelt alvorlig. Snarere ville det rett og slett vært det umulig å anta og vi ville ende opp i konkurser.

Heldigvis noe har skjedd i Europa gjennom hele mai måned. De bisarre uttalelsene fra noen nordlige ledere, som nekter solidaritet, har opphørt (i det minste offentlig), og Spørsmålet om finanspolitikk og pengepolitikk ser ut til å være i rute. Utfall? Den spanske risikopremien er på et minimum. Som du hører det: midt i den største krisen vi kunne ha forestilt oss for noen måneder siden, betaler vi i dag nesten samme (og minimale) renter på gjelden vår som tyskerne selv.

Miraklet ble oppnådd først ved beslutninger innen finanspolitikken, det vil si i om utgifter. Ursula von der Leyen, president for EU-kommisjonen, tok initiativet og foreslo implementering av en europeisk gjenoppbyggingsplan som ville ta form av 500.000 250.000 millioner euro i overføringer og ytterligere 75.000 60.000 i lån for å hjelpe statene med å komme videre. Spania kan ta derfra rundt 10 35 millioner i penger og ytterligere 40 XNUMX i lån. Slike beløp vil ikke komme oss ut av krisen av seg selv, men de ville hjelpe mye. Mengden kan bety omtrent XNUMX % av BNP (det vil si summen av alt spanjolene produserer på omtrent XNUMX eller XNUMX dager).

Så, for å forstå hverandre, kommer Europa til å gi oss eller låne oss til lav rente en lønn eller noe... og det er mye. Vær forsiktig, hva det er ulemper. Den første er at Detaljer må ferdigstilles i løpet av de neste ukene., og problemer kan fortsatt oppstå. Det andre er det Vi må forplikte oss før oktober, med et signert og parafert dokument, for å gjennomføre reformer som rettferdiggjør denne bistanden. For eksempel endringer i arbeidsmarkedet, og det ser ut til at de i Europa tenker på andre reformer enn de som er planlagt av den spanske lederen. Men vel, la oss la det være for øyeblikket: vi skal ha tid til å forhandle og fikse det.

Vi hadde allerede finanspolitikken, men Vi manglet den andre etappen, den monetære, og i går etablerte presidenten for ECB (European Central Bank) det. Det samme Christine Lagarde som i mars forsikret at hun ikke var her for å «hindre risikopremiene fra å stige», forpliktet seg i går til å bidra med 600.000 millioner euro (du leste riktig) i gjeldskjøpsplanen din. Og hvis ECB har fått noe de siste årene, er det kreditt, det vil si uavhengighet. Stilt overfor ineffektiviteten til regjeringene og deres "Europeiske råd", ECB har tilstrekkelig kapasitet og retning til å ta raske og effektive beslutninger. Det som var tvilt til nå, er at han hadde viljen. Men Lagarde i sin opptreden i begynnelsen av juni gjorde det klart: "vil gjøre det som er nødvendig". Dette er også mulig fordi ECB de siste årene har blitt uavhengig av kriteriene til den tidligere allmektige tyske sentralbanken, som tradisjonelt er besatt av inflasjon og som derfor ikke ville vært villig, hvis den hadde vært den som ta avgjørelsen, for å finansiere gjeld som vil skyte prisene i været. Men det nåværende miljøet, der mer enn inflasjon, er det frykt for prisfall som fordømmer de allerede dømte skyldnere, Lagarde har fått makt og beslutningsevne. Vi kan derfor regne med støtte fra ECB dersom vi må låne mer, og vi kan regne med at det er til lave priser.

Så vi starter juni med noen katastrofale økonomiske utsikter, men med Europa forpliktet seg til å komme til unnsetning (uten behov for å "redde oss") forstår godt. Hvordan det skal gjøres og hvordan det passer med internpolitikk... blir en annen historie, for det er mange brikker å legge i puslespillet gjennom sommeren, og ikke én kan mangle (for eksempel troverdige budsjetter) så at vi kan motta midlene.