Rozbieha sa aj ECB

Študenti ekonomických fakúlt vysokých škôl sa čoskoro dozvedia, že dva veľké verejné hospodárske politiky sú fiškálne a monetárne. Stručne povedané, prispôsobené dobe, v ktorej žijeme: ako spravovať verejné výdavky a čo robiť s menou.

A ak je jedna vec v tejto chvíli jasná, je to to, že krajiny ako Španielsko alebo Taliansko nemajú veľa výdavkov, s nahromadeným dlhom, ktorý presahuje 100 % ich vlastnej produkcie za celý rok, a s menou nemôžu nič urobiť. že nemajú.patrí. Takže jediná alternatíva pre ekonomický kolaps, že Mal by si prísť en 2020 Volá sa Európa. Pretože Európa nám môže poskytnúť tok financií, ktorý by nám nikto neposkytol, keby sme išli sami, a pretože Európa je depozitárom eura a všetkých politík a pôžičiek, ktoré s tým môžu byť spojené.

Keby niečo chýbal v prvé mesiace tejto krízy bolo práve do Európy. Lídri každej krajiny išli sami, usporiadali demonštrácie (najmä tie na severe) na vnútornú spotrebu a vyvolali škodlivú vlnu nespokojnosti a strachu z budúcnosti. medzitým akciové trhy kolabovali, niektoré strácajú viac ako tretinu svojej hodnoty a rizikové prémie z južných krajín išli stúpajú kúsok po kúsku.

Občas Zdalo sa, že sme sa vrátili do roku 2008, a útrapy vtedajšieho prezidenta Zapatera, ktoré nás v tom a nasledujúcich rokoch viedli k tomu, že sme z nášho dlhu zaplatili úrok o 4, 5 alebo dokonca 6 % (600 bonusových bodov riziko, v odbornej terminológii) ako nemecký. Vtedy to bolo vážne (všetci si pamätáme, ako nás tá kríza ovplyvnila), ale teraz, keď dlhujeme dvakrát toľko ako pred dvanástimi rokmi, Bolo by to dvojnásobne vážne. Skôr by to jednoducho bolo nemožné predpokladať a skončili by sme v bankrot.

Našťastie niečo sa stalo v Európe počas celého mája. Bizarné vyhlásenia niektorých severných vodcov, odmietajúcich solidaritu, prestali (aspoň na verejnosti) a Zdá sa, že otázka fiškálnej a menovej politiky je na dobrej ceste. výsledok? Španielska riziková prémia je na minime. Ako počujete: uprostred najväčšej krízy, akú sme si pred pár mesiacmi dokázali predstaviť, dnes platíme z dlhu takmer rovnaké (a minimálne) úroky ako samotní Nemci.

Zázrak sa podaril najskôr rozhodnutiami v oblasti fiškálnej politiky, teda v o míňaní. Ursula von der Leyen, predseda Európskej komisie, prevzal iniciatívu a navrhol implementáciu európskeho plánu obnovy čo by malo podobu 500.000 250.000 miliónov eur v prevodoch a ďalších 75.000 60.000 vo forme pôžičiek, ktoré by štátom pomohli dostať sa dopredu. Španielsko si odtiaľ môže zobrať asi 10 35 miliónov peňazí a ďalších 40 XNUMX v pôžičkách. Takéto sumy nás samy z krízy nedostanú, ale veľmi by pomohli. Jeho výška môže znamenať približne XNUMX % HDP (teda súčet všetkého, čo Španieli vyprodukujú za približne XNUMX alebo XNUMX dní).

Takže, aby sme si rozumeli, Európa nám dá alebo požičia za nízky úrok nejaký plat alebo niečo podobné... a to je veľa. Pozor, čo existujú nevýhody. Prvým je to Podrobnosti budú musieť byť dokončené v priebehu nasledujúcich týždňov.a stále môžu nastať problémy. Druhým je to Musíme sa zaviazať do októbras podpísaným a parafovaným dokumentom na vykonanie reforiem, ktoré túto pomoc odôvodňujú. Napríklad zmeny na trhu práce a zdá sa, že v Európe premýšľajú o iných reformách, než aké plánuje španielska exekutíva. Ale dobre, nechajme to na chvíľu: vraj máme čas vyjednávať a napraviť to.

Fiškálnu politiku sme už mali, ale Chýbala nám druhá časť, peňažná, a včera to prezident ECB (Európska centrálna banka) pevne stanovil. Rovnaký Christine Lagarde ktorá v marci uistila, že tu nie je preto, aby „zabránila zvyšovaniu rizikových prémií“, sa včera zaviazala prispieť 600.000 miliónmi eur (čítate správne) vo svojom pláne nákupu dlhu. A ak ECB za posledné roky niečo získala, tak je to kredit, teda nezávislosť. Tvárou v tvár neúčinnosti vlád a ich „Európskej rady“ ECB má dostatočné kapacity a smerovanie na rýchle a efektívne rozhodovanie. Doteraz sa pochybovalo, že mal vôľu. Ale Lagarde vo svojom vystúpení začiatkom júna dala jasne najavo: „urobí všetko, čo bude potrebné“. Je to možné aj preto, že ECB sa v posledných rokoch osamostatnila od kritérií predtým všemocnej nemeckej centrálnej banky, ktorá je tradične posadnutá infláciou a ktorá by preto nebola ochotná, keby to bola ona. prijať rozhodnutie o financovaní dlhu, ktorý by prudko zvýšil ceny. Ale súčasné prostredie, v ktorom viac ako inflácia existuje strach z poklesu cien, ktorý odsudzuje už odsúdených dlžníkov, Lagardeová získala moc a schopnosť rozhodovať. Môžeme teda rátať s podporou ECB, ak si budeme musieť požičať viac, a môžeme sa spoľahnúť, že to bude za nízke ceny.

Jún teda začíname s niektorými katastrofálne ekonomické vyhliadky, ale s Európa sa zaviazala prísť na pomoc (bez potreby „nás zachraňovať“) dobre rozumieť. Ako sa to bude robiť a ako to zapadá do vnútorných politík... bude iný príbeh, pretože počas leta je veľa kúskov, ktoré treba do skladačky skladať a ani jeden nemôže chýbať (napríklad dôveryhodné rozpočty), takže že môžeme získať prostriedky.