Si 2020 fue el año de las constantes bajadas de precios, motivadas por el parón económico que trajo el virus, 2021 amenaza con ser todo lo contrario.
Después de dos meses de repuntes, y tras volver a las cifras positivas, el IPC de abril nos deja una fuerte subida del indicador interanual (el que importa, porque las tasas mensuales a menudo solo son ruido) hasta una cota no vista desde hace años: el 2,2%. La tasa es preocupante, porque supone rebasar las previsiones oficiales, así como una pérdida efectiva de poder adquisitivo a corto plazo de quienes cobran del erario público (pensionistas, funcionarios, etc) o por los baremos de los convenios privados.
El análisis de los datos, sin embargo, muestra que tanto los descensos de 2020 como el actual repunte pueden no ser más que efectos de la excepcional coyuntura que vivimos. La inflación subyacente, que excluye los productos energéticos y los alimentos no elaborados (y que, por tanto, no depende de la extrema volatilidad de los precios en ambos sectores) no solo no sube sino que este mes se queda en el 0%. Esta evolución divergente se explica sobre todo por las alzas en el sector energético a nivel mundial con el retorno a la actividad, que disparan la inflación pero (una vez descontadas) muestran que la tendencia de fondo, al menos en España, es de estabilidad. En los meses próximos habrá que estar, por tanto, especialmente atentos a la inflación subyacente, para comprobar si se acaba por unir a la espiral de subidas o, por el contrario, no lo hace, contribuyendo finalmente a que estas no se consoliden.
De momento, la comparativa de España con Europa muestra, también, y una vez más, la mayor vulnerabilidad de los índices españoles. En los peores momentos de la crisis de 2020, España se asomó al peligro de la deflación, cosa que apenas ocurrió en el conjunto de la Unión Monetaria Europea. Ahora, por el contrario, aparecen incipientes repuntes inflacionistas, en mayor medida que en el resto de Europa.
Por último, el desglose a nivel autonómico, pone en evidencia diferencias en general pequeñas entre las distintas comunidades, dentro de una tónica global de subidas que se ha acentuado este mes.
